楊懷定的故事，中國散戶幾近耳熟能詳了。1950年生人，一直在上海鐵合金廠當工人，工資先是每月36元，後來漲到了每月53元。1988年春節，楊懷定38歲，廠裡倉庫丟了一噸多銅材，因為楊懷定妻子承包的電線廠所用的原料是銅材，楊懷定一下子成了重點懷疑對象。後來，雖然小偷被抓住了，冤情被洗刷了，但楊懷定心裡總有點不舒服。1988年3月，他辭職了。
辭職後，楊懷定便投身到了買賣國庫券的生意中。1985年期的國庫券開盤價104元，利息率15%。站在交易所門口的楊懷定，心裡開始盤算起來。今天帶來了20000元，如果20000元全部買下，一年就有3000元利息。而存在銀行的利率是5.4%，全年利息1080元。那多出來的近2000元，遠遠超出工廠的工資。於是，他果斷地把帶去的20000元都買了國庫券。
後來，楊懷定描述當時的心情時說：“買是買了，但心裡忐忑不安，害怕跌。下午就迫不及待地跑去交易所看行情，一看，發現漲到112元了，我趕緊賣了，賺了800元。”一年的工資到手了，楊懷定心放寬了些，又開始突發奇想：如果我能把104元的國庫券買回來，再以112元的價格賣出去，不就可以賺錢了嗎？由於當時全國已有七個城市開放了國庫券交易，楊懷定決定打聽一下其他城市的行情。“那時候國庫券行情屬於國家機密，但當天的《解放日報》報道了上海的開盤價和收盤價。依此類推，各地的黨報一定會報當地的行情。”
楊懷定立即跑到上海圖書館，翻看全國各地的黨報，終於查到安徽合肥當日國庫券開盤價94元，收盤價98元。
於是，他連夜去合肥，一個來回，20000元的本錢一下子變成了兩萬二。跑了幾次以後，楊懷定嚐到了甜頭。之後，楊懷定來回穿梭于山西、福建、河南等地，採用螞蟻搬家的方式把國庫券源源不斷地搬到上海，一年就賺了100萬元。在20世紀80年代，對許多人來說，成為萬元戶是遙不可及的目標。楊懷定發了，“楊懷定”這三個字也漸漸被人淡忘，取而代之的“楊百萬”卻名動天下。資金量做大後，他不再親自到外地跑了，僱了幾個人在全國各地跑，他坐在上海用電話遙控指揮。
這些人每到一地，第一個任務就是打聽當地的國庫券行情。楊百萬說：“用現在的話講，我就是買信息。我變成信息中心，知道哪裡價格最低。我指揮他們從最低的地方開始依次買進，越買差價越小，最後回到上海賣出。人換
班休息，資金不閒著，每天在滾動、膨脹。”
說到這裡，再提一提當今成天仰望著大盤胡思亂想的億萬股民，中間有不少人經歷過那個時代，但都沒能成就自己的百萬神話。探究其中道理，莫不是因為缺乏一種素質，比如膽商？
作者本人以前做過頻繁買進賣出的小股民，做過職業機構的操盤手，對普通股民的心態非常瞭解，並且有條件從不同角度看待一些錯誤的交易心理。談到“膽商”二字，不妨先提一下股民大眾的某些錯誤心理：
●跌不敢買，因為知道抄底通常勝率不高；漲不敢買，因為“專家”天天強調追漲如何如何不妥。最後，你在本該是機會的時候，當了一回看客；直到行情進入加速階段，才被迫殺進去，撿一個菸屁股。
●自己套牢時，相信很快就會解套。別人深套時，卻不敢投入該股，認為還會繼續深套。
●看中一個板塊，就堅信這個板塊有強勁的漲勢，還會尋找各種消息來證明自己的判斷，至於是不是事實完全取決於自己相不相信。
●拋掉一隻股票之後，會十分焦灼地尋找下一個目標，直到買進才安心。
●套牢補倉時，會感慨有閒置資金的好處。但在買進的時候，又怕資金閒置，全倉買入。
●時刻關注股票行情，誤導了本來正確的判斷。
投資大眾會有這樣滑稽的心態，固然有智商、財商、情商方面的因素，但歸根結底還是膽商問題，要麼有膽無識，要麼有識無膽，以致進退失據，沒能在恰當的時機做正確的事情。
在股市裡打滾，天賦很重要，要有高智商、高情商，更要有高膽商，膽子太小，成不了大氣，但又不能放膽胡來。膽商就在於有膽識，有膽有謀，堅毅，忍耐。楊懷定就因為他不同尋常的膽商，才有如此思維突破和執行力，另外他在20年前就有這般“信息戰”的意識，觀念應該是很超前的。